Gestión de la liquidez

La gestión de la líquidez es fundamental para las Empresas y también para los particulares. Ahora se ha añadido un nuevo problema al mismo, que es disponer de un excedente de liquidez en las cuentas bancarias. Bendito problema es el disponer de ese excedente de liquidez para las Empresas y particulares. En la actualidad, con los tipos de interés en negativo, resulta d´íficil obtener rendimiento a la líquidez sin asumir algún tipo de riesgo. Además, la banca empieza a cobrar comisiones por tener una cantidad determinada en las cuentas corrientes.

Las Empresas, en la mayoría de las ocasiones, no pueden inmovilizar la liquidez en activos financieros porque es necesaria para la gestión del circulante, cobros y pagos continuos,.. A veces, la Empresa sí inmoviliza el excedente en activos liquidos y de poco riesgo con la intención de rentabilizar el exceso de la liquidez.

El caso de los particulares es diferente. Si estos cuentan con un exceso de liquidez, es principalmente porque les gustan las inversiones seguras como los depósitos, y al ver que estos proporcionan tipos de interés negativos, prefieren dejar el dinero en la cuenta corriente. Esa liquidez no es tan necesaria para la gestión del día a día como lo es para las Empresas.

Desde tuasesorempresarial comentamos a Empresas y particulares cómo realizamos las inversiones y el porqué las realizamos. Según el perfil de riesgo del cliente, les decimos que activo es el que hemos adquirido y los motivos que nos han impulsado a hacerlo. Nunca se trata de una recomendación ya que le decimos al cliente que se informe, investigue y que consulte con su asesor habitual y que tome su decisión en consecuencia.

El mejor consejo que trasladamos a las personas que nos consultan es el «que hagan caso a sus instintos en la toma de decisiones, que no decida por lo que le digan los demás, incluidos nosotros»

Esta semana en diferentes entrevistas con inversores con aversión al riesgo y que no saben qué hacer con la liquidez que disponen, les hemos comentado qué estamos comprando estas semanas y por qué.

ÚLTIMA COMPRA

Estamos comprando acciones de Red Eléctrica en los entornos de los 15€ ya que consideramos que estos precios son muy atractivos para una inversión a medio y largo plazo con unos niveles reducidos de riesgo. Cuenta con una rentabilidad por dividendo del 7% y su negocio principal es el de transportar la electricidad a los consumidores, sean particulares o Empresas. Llamamos a Red Eléctrica la «autopista de la electricidad»

LA AUTOPISTA DE LA ELECTRICIDAD

Dentro de su negocio también dispone de la actividad de telecomunicaciones (fibra y satélites) que ha ganado peso con la adquisición de Hispasat, que ya representa a cierre del tercer trimestre, un 14,7% de la facturación del grupo.

El mayor atractivo de Red Eléctrica, además de su actividad de transportista único de electricidad, es la de la retribución al accionista. Esta ha crecido de manera interrumpida desde su salida a Bolsa en Julio de 1999.

DIVIDENDOS REPARTIDOS POR RED ELÉCTRICA CON CARGO AL EJERCIO ANUAL

Aquel inversor que compró en la OPV de Julio de 1999 y haya mantenido su inversión durante estos 20 años, disfruta de una rentabilidad por dividendo anual superior al 50% sobre su inversión inicial. El precio de salida fue de 8€ por acción, que ajustando el Split 4 x 1 realizado en Julio de 2016, equivale a un precio de adquisición de 2€.

Con cargo al ejercicio 2019 repartió 1,0519€ brutos por acción.

Sumado a los rendimientos de los dividendos la acción, también se ha revalorizado de una manera espectacular, multiplicando por 7,5 veces el precio de la acción.

GRAFICO HIST´ÓRICO DE LA COTIZACIÓN DE RED ELÉCTRICA LOS 20 ÚLTIMOS AÑOS

Como aspecto negativo podemos destacar que su principal actividad, transportista único de la electricidad en España, es una actividad regulada, cuya retribución la dictamina el Gobierno del País. Recientemente ha sido reducida desde el ejercicio 2020, al 6% desde el 6,5% anterior, y al 5,58% para el periodo 2021-2025.

Red Eléctrica ha garantizado un dividendo mínimo de 1€ por acción para los ejercicios 2021 y 2022, por lo que corre el riesgo de que esté en peligro la subida interrumpida de los dividendos que se viene produciendo desde el año 1999. Aún y todo, estamos comprando acciones de Red Eléctrica en estos niveles pensando en una inversión a largo plazo (más de 5 años), como si fuera un bono u obligación en la que recogemos los cupones (2 dividendos al año) y que contamos con el beneficio/riesgo del movimiento de la cotización.

RATIOS DE RED ELÉCTRICA fuente www.marketscreener.com

Os adjunto un par de enlaces por si queréis más información. Por un lado, un artículo de este fin de semana publicado en el Economista y por otro lado, la presentación de los resultados del tercer trimestre de 2020

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11045729/02/21/REE-y-Enagas-cotizan-con-descuentos-del-15-sobre-su-beneficio-historico.html

https://www.ree.es/sites/default/files/downloadable/20201028_HR_Resultados9M2020.pdf

En tuasesorempresarial estamos encantados de hablar contigo de inversiones, pero dónde más os podemos asesorar, es en el campo de la protección contra impagos , con herramientas como los seguros de crédito globales, flexibles o individuales, en soluciones de cobros, pagos y coberturas de divisas, líneas de avales para concursos públicos y más…

P.D: como he comentado este artículo, no es una recomendación de compra y no se presta asesoramiento financiero personalizado. No nos hacemos responsables de las decisiones que tomen aquellas personas tras la lectura de este artículo.